Les SPAC (sociétés d'acquisition à vocation spéciale) ressemblent à l'entreprise commerciale d'un cyber thriller - une société cotée en bourse sur le Nasdaq sans activité, n'offrant aucun service, ne fabriquant aucun bien, mais ayant un potentiel de croissance énorme.
Comme beaucoup de science-fiction, creusez un peu plus et ce n'est pas aussi étrange que ça en a l'air.
SPAC, comme le co-PDG et les membres de YPO Marshall Kiev et David Boris Forum Fusion Corporation (Forum), sont créés en tant que « sociétés à chèque en blanc ». L'idée est de lever des fonds et de rendre public sans aucun commerce, mais le mandat est de trouver une entreprise privée qui veut entrer en bourse, fusionner avec eux et profiter d'avantages synergiques.
"Dans un fonds de capital-investissement traditionnel, vous avez cinq à 15 entreprises dans votre portefeuille dont vous savez qu'elles ne fonctionneront pas toutes", explique Kiev, "mais si vos gagnants sont plus nombreux que vos perdants, vos investisseurs en profitent. Dans un SPAC, vous avez une flèche dans votre carquois, vous faites une donne et puis c'est fini. L'échec n'est pas une option."
"Nous avons tiré toutes les leçons que nous avons tirées de notre expérience dans le domaine du capital-investissement, de la banque d'investissement et de l'évaluation des opportunités d'investissement générales pour bien faire les choses", déclare Boris, puis s'arrête et rit. "Je dirais que ça a été assez exaltant."
YPO + introduction en bourse
Boris et Kiev, qui se connaissent depuis leur rencontre via YPO en 2000, ont passé des années à partager des opportunités d'investissement et à discuter d'accords. Il était parfaitement logique qu'en 2016, lorsque Boris était prêt à créer un SPAC pour lui-même après des années à le faire pour ses clients de la banque d'investissement, il se soit tourné vers Kiev pour monter à bord.
Ensemble, les deux entrepreneurs ont élaboré un business plan, formé un conseil d'administration, levé 172 millions de dollars pour leur introduction en bourse et sont devenus publics en avril dernier. Après avoir examiné plus de 200 entreprises, ils ont fusionné avec ConvergerOne — l'un des principaux fournisseurs mondiaux de services informatiques de collaboration et de solutions technologiques pour les grandes et moyennes entreprises — dans le cadre d'un accord de 1.3 milliard de dollars et est depuis février une société cotée en bourse au Nasdaq.
"C'est vraiment mon forum YPO qui m'a convaincu de sortir et de faire ça", explique Boris. "Le nom de l'entreprise est plus qu'un clin d'œil, c'est par respect pour YPO."
Voici les principales leçons que Boris et Kiev ont tirées de la première fusion de Forum, de la constitution du conseil d'administration de l'entreprise et des effets rétroactifs de l'exploitation de YPO.
Cohérence et croissance
Recherchez des entreprises ayant des antécédents de performance financière constante. Si quelqu'un a connu un ralentissement, qui peut survenir pour un certain nombre de raisons, il doit être en mesure d'expliquer pourquoi. Dans l'ensemble, les entreprises qui sont soit des chefs de file dans leur secteur, soit qui acquièrent d'autres entreprises à des fins de croissance sont les plus attrayantes.
De haut en bas performant
La culture d'une entreprise vient du haut vers le bas - si vous êtes impressionné par le PDG et le directeur financier, il y a de fortes chances qu'ils aient une équipe de premier ordre. La chose la plus importante lorsqu'on envisage une fusion est l'équipe de direction. Dans le langage sportif, vous voulez passer plus de temps à penser au jockey et faire beaucoup de diligence sur le cheval, c'est-à-dire l'industrie. "C'est une leçon que nous avons apprise de YPO", déclare Boris. « Vous pouvez avoir une entreprise formidable, mais si elle est mal gérée, vous allez échouer. À l'inverse, les grands managers ont tendance à avoir la capacité de tout gérer.
« À moins que vous n'ayez une équipe de direction expérimentée capable de développer l'entreprise, d'inculquer une culture d'entreprise, de travailler avec le conseil d'administration et d'aider à la vision stratégique, les entreprises ont tendance à échouer », ajoute Kiev.
Expérience et marche
Des partenaires compétents, une vision partagée, un plan d'intégration détaillé et un conseil d'administration solide sont les clés du succès. Si les intérêts de l'acquéreur et de l'équipe de direction ou des actionnaires ne sont pas alignés, il est préférable de s'en aller. Ou, comme le dit Kiev, "Je dis toujours que les meilleures affaires sont celles que je n'ai pas faites parce que je n'ai pas perdu d'argent."
Tableaux à valeur ajoutée
Remplissez votre conseil d'administration de personnes dont vous appréciez vraiment les opinions et qui prendront le processus au sérieux. "Vous avez besoin de membres du conseil d'administration capables de créer des BHAGS (grands objectifs audacieux et poilus)", déclare Kiev. « C'est l'un de mes dictons préférés… le travail d'un membre du conseil n'est pas de microgérer, mais d'aider à formuler la vision et un plan stratégique. Souvent, les dirigeants d'entreprises ont trop de subalternes directs et passent beaucoup trop de temps à s'occuper d'eux et pas assez de temps à diriger l'entreprise. C'est là que le conseil d'administration peut entrer en jeu, en veillant à ce que le leader reste concentré. »
"Dans notre cas, deux des membres de notre conseil d'administration viennent de mon forum YPO", ajoute Boris. "Vous ne pouvez pas obtenir plus de valeur ajoutée que cela."
Cela dit, que se passe-t-il lorsqu'un leader ne veut pas écouter ou lorsqu'il a l'habitude de prendre chaque décision par lui-même et de ne suivre que ses propres conseils ?
Boris et Kiev sont silencieux pendant un moment, puis ils rient tous les deux et Kiev dit : "C'est l'un des plus grands défis."
"Pour le conseil d'administration et le chef d'entreprise !" ajoute Boris avec une coda parfaite.
Conseils honnêtes de deux personnes qui ne peuvent pas échouer. Pour plus d'informations, visitez forummerger.com
