Tendances de lecture
La plus longue course haussière de l'histoire au cours de la dernière décennie, et la part exponentielle de cette richesse qui est allée aux 10% des personnes les mieux rémunérées, en particulier les family offices ou les particuliers à très haut revenu (UHNW), commence à avoir un impact sur la façon dont que bon nombre de ces organisations investissent et gèrent leurs actifs. À l'échelle mondiale, les UHNW contrôlent environ 14.7 billions de dollars de richesse totale combinée. Cela se répartit approximativement par région comme suit : États-Unis 7.1 2.6 milliards de dollars, Asie 2.3 XNUMX milliards de dollars, Europe XNUMX XNUMX milliards de dollars, le solde étant réparti entre diverses économies en développement.
Outre l'augmentation significative de la richesse, une autre tendance intéressante a émergé, et c'est le désir d'accroître la diversification des classes d'actifs traditionnelles, en particulier celles des actions domestiques et des catégories de titres à revenu fixe. Cette diversification a principalement trouvé sa place dans l'immobilier, le private equity et les matières premières, et cette tendance est influencée par une plus grande volonté d'investissement direct et un plus grand contrôle (c'est-à-dire moins de dépendance aux sociétés de gestion de patrimoine traditionnelles et aux fonds associés).
Ce que disent les données récentes
Selon une récente enquête publiée par Échange de bureau familial "... moins d'un tiers des répondants des family offices déclarent utiliser la modélisation quantitative pour déterminer les allocations de classes d'actifs et la taille des positions... (et) seulement 65 % des participants des family offices s'appuient sur le bloc de construction traditionnel des classes d'actifs... 35 % envisagent autres catégories d'actifs.
L'idée ici est qu'à mesure que les capitaux circulent dans d'autres classes d'actifs, ils ne sont pas strictement régis par les modèles traditionnels d'allocation d'actifs, mais sont influencés par le choix personnel, la qualité des offres de services pour répondre aux besoins des investisseurs, la connaissance et la préférence du secteur, et les liquidités/illiquides. paramètres.
Un autre aperçu intéressant de l'enquête était l'augmentation des investissements directs et la préférence pour une gestion active de ces investissements. L'enquête rapporte qu'"un tiers (32%) de leurs titres long-only cotés en bourse sont gérés passivement (soit par le biais d'un fonds commun de placement indexé, d'un compte géré séparément ou d'un ETF), avec 40% gérés activement". En outre, « plus des trois quarts des personnes interrogées (81 %) investissent directement dans l'immobilier ou dans des entreprises en exploitation, près de la moitié (47 %) investissant directement dans une entreprise en exploitation (en dehors de l'activité principale, s'il y en a une) » .” Enfin, il y avait un autre point de données que j'ai trouvé intéressant dans cette enquête et c'est que "l'intérêt des Family Offices pour l'investissement direct est fort avec 30% prévoyant d'augmenter le rythme de leurs investissements directs et seulement 10% prévoyant de le réduire".
Le rôle de l'investissement d'impact sur la prochaine génération
Deux autres tendances notables au sein du family office qui méritent d'être abordées sont le rôle de l'investissement d'impact et l'influence de la prochaine génération de membres de la famille. Impact sur l'investissement est désormais mieux apprécié et n'est plus distribué comme la catégorie des aides pour les déductions fiscales. Au contraire, elle a gagné sa place autour de la table aux côtés des rendements financiers et fait désormais partie du processus décisionnel, souvent à voix égale. De même, la prochaine génération a un impact sur les choix d'allocation d'actifs et sur la manière dont les investissements sont gérés activement.
"L'investissement d'impact est désormais mieux apprécié et n'est plus distribué comme la catégorie des subventions pour les déductions fiscales."
Appliquer la conception du produit
Alors, maintenant que nous avons compris certaines des tendances, comment cela affecte-t-il la catégorie du capital-investissement en général ? Et plus précisément, quel impact cela a-t-il sur l'investissement de démarrage en tant que sous-catégorie du capital-investissement, qui est le domaine de la finance qui m'intéresse le plus. Je veux comprendre comment les gestionnaires de fonds et les fournisseurs de capitaux privés doivent développer leurs offres afin d'attirer plus de capitaux dans leurs secteurs respectifs, tout en comprenant les besoins de leurs clients.
Traditionnellement, les dépositaires de capital-investissement disaient à l'UHNW "Donnez-nous votre capital et nous vous donnerons des rendements". Agréable et simple. Efficace aussi. Le capital-investissement a tenu ses promesses et les rendements en témoignent au cours des quatre dernières décennies, y compris le capital-investissement et le capital-risque à un stade ultérieur. Mais maintenant, avec un paysage changeant, où les UHNW veulent avoir plus leur mot à dire dans l'allocation du capital à des opportunités spécifiques, quel impact cela aura-t-il sur le marché ?
Évolution du capital
La plupart des family offices partagent certains défis communs lorsqu'ils envisagent d'allouer des capitaux et de réaliser des investissements, et ceux-ci relèvent très probablement des domaines suivants : gérer les coûts tout en améliorant l'efficacité, la surveillance réglementaire, la gestion des risques et le reporting, la conformité et les problèmes transfrontaliers. De plus, avec le désir d'être des processus décisionnels plus actifs, nous devrions ajouter l'accès à la diligence raisonnable professionnelle comme un enjeu central.
Ces tendances et problèmes décrits ci-dessus commencent à brosser un tableau du capital-investissement en général, laissant la place à la table pour que les commanditaires et les family offices participent directement au processus d'investissement. Cela peut se produire de différentes manières.
Premièrement, le co-investissement aux côtés de fonds déjà soutenus par le family office respectif au niveau LP. Cela devient déjà plus courant avec les family offices allouant des capitaux à des fonds qui permettent un co-investissement important, avec des estimations d'environ 43 % des fonds permettant désormais un co-investissement.
Une autre opportunité est que la recherche et la diligence raisonnable connexe soient mises à la disposition des investisseurs afin qu'ils puissent prendre leurs propres décisions d'investissement direct, indépendamment de ce que fait le gestionnaire de fonds.
Ensuite, bien sûr, il existe un hybride de ce qui précède, où les family offices peuvent participer à la phase d'origination et d'approvisionnement des transactions, où ils présentent les transactions aux gestionnaires de fonds pour évaluer et co-préparer la diligence raisonnable.
Ainsi, alors que nous poursuivons ce voyage visant à faire de l'investissement en phase de démarrage une classe d'actifs transparente et identifiable, nous restons concentrés sur la création de divers produits et services adaptés à l'investisseur et à l'entrepreneur. Tâche pas facile — car l'innovation est invariablement pleine d'inconnues — mais gratifiante.
