Tendencias de lectura
La corrida alcista más larga de la historia en la última década, y la participación exponencial de esta riqueza que ha ido al 10 por ciento superior de los que obtienen ingresos, específicamente las oficinas familiares o las personas con un patrimonio neto ultra alto (UHNW), está comenzando a impactar el camino que muchas de estas organizaciones invierten y gestionan sus activos. A nivel mundial, los UHNW controlan alrededor de USD 14.7 billones en riqueza total combinada. Esto se desglosa aproximadamente por región de la siguiente manera: USD 7.1 billones, Asia USD 2.6 billones, Europa USD 2.3 billones con el saldo distribuido entre varias economías en desarrollo.
Además del aumento significativo en la riqueza, ha surgido otra tendencia interesante, y es el deseo de aumentar la diversificación lejos de las clases de activos tradicionales, específicamente aquellas que son las acciones nacionales y las categorías de renta fija. Esta diversificación ha encontrado principalmente un hogar en bienes raíces, capital privado y productos básicos, y esta tendencia está influenciada por un mayor deseo de inversión directa y un mayor control (es decir, menos dependencia de las empresas tradicionales de gestión de patrimonio y fondos relacionados).
Lo que dicen los datos recientes
Según una encuesta reciente publicada por Intercambio de oficina familiar "... menos de un tercio de los encuestados de la oficina familiar informan que usan modelos cuantitativos para determinar las asignaciones de clase de activos y los tamaños de posición ... (y) solo el 65 por ciento de los participantes de la oficina familiar confían en el bloque de construcción tradicional de las clases de activos ... con un 35 por ciento considerando otras categorías de activos ".
La idea aquí es que a medida que el capital fluye hacia otras clases de activos, no se rige estrictamente por los modelos tradicionales de asignación de activos, sino que se ve afectado por la elección personal, las ofertas de calidad de servicio para satisfacer las necesidades de los inversores, el conocimiento y las preferencias del sector, y los líquidos / líquidos parámetros
Otro dato interesante de la encuesta fue el aumento de la inversión directa y la preferencia por la gestión activa de estas inversiones. La encuesta informa que "un tercio (32 por ciento) de sus valores que cotizan en bolsa solo a largo plazo se administran de forma pasiva (ya sea a través de un fondo mutuo indexado, una cuenta administrada por separado o ETF), con un 40 por ciento administrado activamente". Además, “más de las tres cuartas partes de los encuestados (81 por ciento) invierten directamente en bienes raíces o negocios operativos, y casi la mitad (47 por ciento) invierte directamente en un negocio operativo (fuera del negocio principal, si existe) . " Finalmente, hubo otro punto de datos que encontré interesante de esta encuesta y fue que "el interés de la Family Office en la inversión directa es fuerte, con un 30 por ciento planeando aumentar el ritmo de sus inversiones directas y solo un 10 por ciento planeando disminuirlo".
El papel de la inversión de impacto en la próxima generación
Otras dos tendencias notables dentro de la oficina familiar que vale la pena mencionar son el papel de la inversión de impacto y la influencia de la próxima generación de miembros de la familia. Inversión de impacto ahora se aprecia mejor y ya no se despacha como la categoría de donaciones para cancelaciones de impuestos. Por el contrario, se ha ganado su lugar en la mesa junto con los rendimientos financieros y ahora es parte del proceso de toma de decisiones, a menudo con la misma voz. Del mismo modo, la próxima generación está afectando la elección de asignación de activos y la forma en que las inversiones se gestionan activamente.
"La inversión de impacto ahora se aprecia mejor y ya no se distribuye como la categoría de donaciones para la cancelación de impuestos".
Aplicando diseño de producto
Entonces, ahora que hemos entendido algunas de las tendencias, ¿cómo afecta esto a la categoría de capital privado en general? Y específicamente, ¿cómo afecta esto la inversión en la etapa inicial como una subcategoría de capital privado, que es el área de finanzas que más me interesa? Quiero comprender cómo los gestores de fondos y los proveedores de capital privado deben desarrollar sus ofertas para atraer más capital a sus respectivos sectores, al tiempo que entiendo las necesidades de sus clientes.
Tradicionalmente, los custodios de capital privado decían a UHNW: "Danos tu capital y te daremos beneficios". Agradable y sencillo. Efectivo también. El capital privado ha cumplido su promesa y los rendimientos hablan de esto durante las últimas cuatro décadas, incluido el capital privado y el capital de riesgo en etapas posteriores. Pero ahora con un panorama cambiante, donde los UHNW quieren tener más voz en la asignación de capital en oportunidades específicas, ¿cómo afectará esto al mercado?
Evolución del capital
La mayoría de las oficinas familiares comparten algunos desafíos comunes cuando piensan en asignar capital y hacer inversiones, y estos probablemente se enmarquen en las siguientes áreas: administración de costos mientras se mejora la eficiencia, supervisión regulatoria, gestión de riesgos e informes, cumplimiento y asuntos transfronterizos. Además, con el deseo de ser más activos en los procesos de toma de decisiones, debemos agregar acceso a la debida diligencia profesional como un tema central.
Estas tendencias y problemas descritos anteriormente comienzan a mostrar una imagen del capital privado en general, haciendo espacio en la mesa para que los socios limitados y las oficinas familiares participen directamente en el proceso de inversión. Esto puede suceder de dos maneras diferentes.
Primero, coinversión junto con fondos que ya están respaldados por la oficina familiar respectiva a nivel de LP. Esto ya se está volviendo más común con las oficinas familiares que asignan capital a fondos que permiten una coinversión significativa, con estimaciones de alrededor del 43 por ciento de los fondos que ahora permiten la coinversión.
Otra oportunidad es que la investigación y la debida diligencia relacionada se pongan a disposición de los inversores para que puedan tomar sus propias decisiones de inversión directa, independientemente de lo que esté haciendo el administrador del fondo.
Luego, por supuesto, hay un híbrido de lo anterior, donde las oficinas familiares pueden participar en la fase de originación y abastecimiento del acuerdo, donde traen acuerdos a los administradores de fondos para evaluar y preparar conjuntamente la diligencia debida.
Por lo tanto, a medida que continuamos en este viaje de hacer que la inversión en una etapa temprana sea una clase de activos transparente e identificable, nos mantenemos enfocados en crear varios productos y servicios que se adapten al inversor y al emprendedor. No es una tarea fácil, ya que la innovación es invariablemente llena de incógnitas, pero es gratificante.
